近日，全國首個寒潮指數衍生品應用項目在湖北簽約，針對寒潮凍災帶來的損失為農戶進行保障。寒潮指數衍生品掛鉤由國家氣象中心（中央氣象臺）、大連商品交易所聯合發布的“中央氣象臺-大商所溫度指數”。

與此同時，越來越多的企業利用期貨和衍生品工具來管理風險。據中國證券報記者統計，繼2023年1311家A股上市公司發布套期保值相關公告后，2024年以來，已經有包括紫金礦業、洛陽鉬業、特變電工等在內的多家上市公司發布開展期貨及衍生品套期保值的公告。

接受記者采訪的業內人士表示，近年來，大宗商品價格波動加大，上市企業風險管理需求顯著提升，因此如何利用好期貨和衍生品工具管理風險將成為上市企業的“必修課”。業內人士同時呼吁，盡快豐富衍生品工具體系，滿足企業避險需求。

風險管理熱情不斷升溫

近年來，上市公司利用期貨和衍生品工具來管理風險的熱情不斷升溫。Wind數據顯示，截至1月26日，今年以來已有近50家A股上市公司發布帶有“套期保值”字眼的公告，包括紫金礦業、洛陽鉬業、特變電工等公司。

1月23日晚間，特變電工發布開展套期保值及遠期外匯交易業務的公告稱，預計未來12個月內套期保值交易保證金和權利金不超過90億元，預計任一交易日持有的最高合約價值不超過604億元；預計未來12個月內任一交易日持有的遠期外匯交易業務最高合約價值不超過40億美元（含已持有遠期外匯合約）。

同日晚間，新疆眾和發布的關于2024年度開展套期保值及遠期外匯業務的公告稱，套期保值業務僅限于公司生產經營涉及的大宗商品氧化鋁、鋁、螺紋鋼/熱軋卷板。預計2024年套期保值任一交易日保證金占用最高額度不超過8.5億元，在此額度范圍內，可以循環使用；預計2024年任一交易日持有的最高合約價值不超過71億元。

近期新出爐的《中國上市公司套期保值評價年度白皮書（2023年）》（簡稱《白皮書》）也顯示，2023年發布套期保值相關公告的實體行業A股上市公司共1311家，較2022年的1133家增加了15.71%。套期保值參與率由2022年的22.95%增加到2023年的25.18%。

以生豬產業為例，相關數據顯示，目前全國400余家生豬產業鏈企業申請了套期保值資格。中糧家佳康、牧原股份、德康農牧、唐人神集團、巨星農牧、新希望六和等龍頭企業均已參與生豬期貨套保，且目前均已成為大連商品交易所產融培育基地，帶動更多產業鏈企業參與期貨市場。

中小微型企業占比快速提升

記者注意到，雖然大型企業是套保陣營的主力軍，但是《白皮書》顯示，2023年發布套保相關公告的上市公司中，中小微型企業的占比有了新的提升。2023年，在發布套保相關公告的公司中，中型企業由199家增加到261家，小微型企業由4家增加到7家；中小微型企業在套保陣營中的占比由18%提高到20%。

記者在近期調研中了解到，很多中小養殖戶也在積極參與。就生豬期貨來說，在參與方面，在產業資本通過直接參與期貨市場進行風險管理的同時，廣大中小養殖戶也在通過“保險+期貨”等方式，鎖定飼料成本及生豬出欄價格，特別是在近年來豬價大跌中有效彌補了養殖戶的虧損。一方面，養殖戶向保險公司購買生豬目標價格保險，由保險公司對生豬價格進行保障，“兜底”生豬養殖價格；另一方面，保險公司向期貨公司買入生豬場外期權進行再保險，最終形成風險分散、各方受益的閉環，幫助中小養殖戶間接參與生豬期貨，實現農戶和期貨市場的對接。通過“保險+期貨”，養殖戶可以建立科學的生產和收入預期，從而有序擴大生產規模、投入生產資料，同時在遭遇價格下跌風險時，也可以通過補償資金保障經營的連續性。

企業套保陣營不斷壯大的背后，還與我國期貨期權市場品種加速擴容、大宗商品市場價格波動加劇等有關。

據統計，2023年，我國風險管理工具供給速度明顯加快，全年共新上市21個場內品種，其中有7個期貨新品種和14個期權新品種。業內人士表示，主要產品的完整性得到進一步提高，填補了我國期貨及衍生品市場多個領域的空白，期待未來推出更多衍生品工具。

另有業內人士表示，近年來，大宗商品市場價格波動加劇，進一步凸顯企業套期保值應對原材料價格波動風險的重要性。未來如何利用好期貨和衍生品工具管理風險將成為上市企業的“必修課”。